Нерыночное финансирование разогревает цены

По мнению аналитиков, расширение нерыночного финансирования — льготных программ и изъятий из ЕНПФ — усиливает ценовое давление на рынке жилья и поддерживает высокую активность сделок.

Одновременно это углубляет дисбаланс между спросом и реальными финансовыми возможностями населения, усиливая структурный разрыв в доступе к жилью.

«Рынок недвижимости сейчас поддерживается исключительно за счет нерыночных источников. Рост изъятий из ЕНПФ влияет на активность сделок и одновременно ускоряет рост цен», — отмечают в АФК.

Снижение доступности жилья на фоне роста цен

Аналитики предупреждают, что такая структура рынка ведёт к дальнейшему снижению доступности жилья. Цены на недвижимость растут двузначными темпами, тогда как реальные доходы населения за девять месяцев 2025 года сократились на 1,7%.

Это увеличивает разрыв между стоимостью жилья и платёжеспособностью большинства домохозяйств, подчёркивается в обзоре.

Рынок ипотеки: рост за счёт льгот и ЕНПФ

Объём новых ипотечных кредитов за январь–сентябрь достиг 1,7 трлн тенге, что на 25,1% больше в годовом выражении. Главным драйвером ипотеки стал Отбасы банк: объём его выдач увеличился на 37% — с 844 млрд до 1,2 трлн тенге.

По оценке АФК, ипотека фактически предоставляется по отрицательной реальной ставке около –3 п.п. Это поддерживает потребительский и инвестиционный спрос на жильё и снижает чувствительность рынка к высоким рыночным ставкам.

Риски перегрева льготной ипотеки

В аналитическом обзоре прогнозируется, что в четвёртом квартале произойдёт дальнейшее замедление спроса на рыночные ипотечные займы из-за ужесточения денежно-кредитной политики.

Это может привести к дополнительному перегреву спроса в сегменте льготной ипотеки и усилить конкуренцию за ограниченное финансирование, повышая риски дисбалансов и усиливая структурную зависимость рынка от государственных программ.

<p>The post «Двузначный рост цен при минусовых доходах: кто выигрывает от пенсионных денег в недвижимости» first appeared on Новости Казахстана на сегодня от Alau.kz.</p>